ما هو الانزلاق السعري (Slippage)؟

الانزلاق يوصف عادةً كخسارة، وهو في الحقيقة محايد إحصائياً في السوق العادي: قد تُنفَّذ بسعر أسوأ وقد تُنفَّذ بأفضل. ما يجعله يميل ضدّ المتداول هو متى يتداول — لأن اللحظات التي يشتدّ فيها الانزلاق هي بالضبط اللحظات التي يندفع فيها الجميع في الاتجاه نفسه.

ثلاث لحظات يتضخّم فيها: صدور خبر اقتصادي، وفتح السوق بعد عطلة، ونهاية الجلسة حين تنسحب السيولة. الجذر واحد في الحالات الثلاث: السيولة لم تعد كافية لاستيعاب الأوامر بالسعر المعروض.

هنا يصبح الانزلاق مسألة مخاطرة لا تكلفة. وقف الخسارة أمر سوقي يُفعَّل عند مستوى معيّن ثم يُنفَّذ بأفضل سعر متاح — وليس بالسعر الذي كتبته بالضرورة. في فجوة سعرية حادّة قد يُنفَّذ أبعد بكثير، فتخسر أكثر ممّا خطّطت له.

هذا يعني أن «مخاطرة 1%» ليست ضماناً بل تقديراً. من يبني حجم صفقته على افتراض أن الوقف سيُنفَّذ بالضبط عند رقمه يبني على أرضية غير ثابتة، خصوصاً حول الأخبار. راجع أنواع الأوامر.

تكلفة الصفقة ليست رقماً واحداً بل طبقات تتراكم: السبريد يُدفع مرّة عند الدخول، والانزلاق قد يُضاف عند الدخول وعند الخروج، والتبييت يتكرّر كل ليلة. والسيولة والتقلّب ليستا تكلفة مباشرة لكنهما يحدّدان حجم الطبقتين الأوليين.

من يقيس السبريد وحده يظنّ تكلفته 3 دولارات، بينما الحقيقة على صفقة تُحمل ثلاث ليالٍ تقترب من 9.50 دولاراً. والفارق ليس تفصيلاً محاسبياً: إذا كانت مخاطرتك 1% من حساب 1,000 دولار — أي 10 دولارات — فإن التكلفة التهمت الصفقة كلها تقريباً قبل أن يتحرّك السعر.

الانزلاق = سعر التنفيذ الفعلي − السعر المطلوب (سالباً أو موجباً)

على الحساب المرجعي — 0.10 لوت ذهب أي 10 أونصات — انزلاق قدره 20 سنتاً في السعر يساوي دولارين. يبدو رقماً تافهاً، لكن قارنه بمخاطرة 10 دولارات: الانزلاق وحده استهلك 20% من المخاطرة قبل أي شيء آخر.

وإن تكرّر عند الخروج أيضاً صار 4 دولارات، أي 40%. لهذا لا يقاس الانزلاق بحجمه المطلق بل بنسبته إلى المخاطرة، وهذه النسبة هي ما يقتل استراتيجيات الأهداف الصغيرة تحديداً.

• اتّهام الوسيط بالتلاعب عند كل انزلاق، بينما كثير منه نتيجة طبيعية لضعف السيولة لحظة التنفيذ.
• افتراض أن وقف الخسارة يضمن الخروج عند سعره بالضبط، وهو غير مضمون في الفجوات.
• قياس الانزلاق بالدولار بدل نسبته إلى المخاطرة، فيبدو صغيراً وهو يلتهم ربع الصفقة.